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儘管聯發科近期頻獲外資青睞，股價拉出一波長紅，但終究得回歸基本面檢視。針對高通法說會內容，花旗環球證券認為晶片雙雄價格戰顯然未降溫，聯發科毛利率依舊有壓力，影響所及，昨（21）聯發科股價下跌1.35％收在255.5元，跌幅大於台股大盤。



聯發科將於7月31日舉行法說會，在近期外資券商輪番調升獲利預估值之際，外資圈想透過這次法說會看看聯發科下半年營運展望是否真的「那麼好」？也因此，高通第2季法說會意外成為關注焦點。依高通第2季財中秋烤肉食材diy蘆竹 烤肉食材報內容，受惠於產品組合優化，手機晶片組稅前獲利率為14％、優於第1季的13％與去年花蓮 火鍋吃到飽同期的9％，第3季手機晶片組出貨預估為2.05～2.25億套，優於第2季的1.87億套與去年同期的2.11億套，惟技術授權營收與稅前獲利率預期會走跌，主因不同的專利權各自有不同的爭議。

台灣名產伴手禮 日本人花旗環球證券半導體分析師徐振志表示，對聯發科而言，高通第2季財報透露出3項訊息：一、毛利率持續有壓力：高通手機晶片組稅前獲利率走揚，除了高價位的Snapdragon 835出貨比重增加外，還包括Snapdragon 6x系列等中階產品市占率提升，相信缺乏Cat 7支援的聯發科，在Oppo與Vivo等客戶中階產品市占率有流失給高通，且問題還會持續到第4季，對毛利率造成壓力。二、今年第3季與今年全年手機晶片出貨預估值恐過於樂觀：高通預估第3季手機晶片組出貨將季增10～20％、至2.05～2.25億套，因缺乏具威脅性的競爭對手，第3季將持續主新店 火鍋推薦宰中國中高階智慧手機晶片市場；而聯發科新產品Helio P23雖會在第3季重返市場，但初期量不會太大，因此，聯發科看好第3季手機晶片出貨季增20％，恐怕過於樂觀。三、來自高通的價格競爭會愈來愈激烈：手機晶片市場競爭只會更激烈、不會轉趨緩和，這從高通愈來愈難從專利權收取權利金可看出，合理推論是，高通將會極大化手機晶片市占率來收取權利金。(工商時報)




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